瑞士宝盛中国研究策略师及香港区研究部主管邓启志表示，中国内地政策出台后进入成效检验期，港股第二阶段的升幅将更缓慢，波动亦更大。外资再入市将以数据为主导，若然中资股要走出“低配”局面，盈利须浮现明显改善，对恒指12个月的目标为19500点。

邓启志指出，当你拉预期的时候，股市可以升得非常急速，这是第一阶段呈现的特征。由于预期不可能一直拉，当等待数据及政策成效时，一部分仓位便会减少及获利，并在低位加仓，这是自然的风险管理做法。

他续指，后市要看政府执行力有多强、经济和一手二手楼市数据的变化。中国央行新设3000亿元人民币保障性住房再贷款的利率为1.75%，国企收储时会考虑贷款成本与回报是否属合理比例。若中央发现不合理，或为政策作调整，过去例子显示可能甚至会贴息。根据历史，一定是以试行做开头，成效可以才扩大，政策推行会是较为循序渐进，预期政策检验期可以是3至6个月。

邓启志认为，现时中国数据表现参差符合该行对中国经济的预期，在稳定阶段时期，各领域复苏有快有慢，可能性价比消费、旅游相关数据会续强，但涉及传统板块、尤其靠房地产去拉动的行业，数据可能比较弱势。房地产市场规模以万亿计，政策效用显现及给予市场信心需时。

邓启志指，外资仍然相对“低配”A股和港股，数据改善最终将传导至企业盈利，中资股盈利出现较大的改善是外资逐步走出“低配”的指标之一，起码需要止跌回稳，他期望盈利今年有高单位数增长，由于市场共识偏低，盈利风险较细，但楼市政策的影响会带来不确定性。

同时也要留意整个亚洲区域的市况，以及中美贸易纷争，但市场已变得务实，若不再恶化，外资会更愿意投放在中国。

另外，瑞士宝盛指，三中全会影响中资股估值多于盈利，因定调校长远的经济方向，市场关注中央会否延续对民企较为友好的态度。