海通国际发布研究报告称,维持蒙牛乳业(02319)“优于大市”评级,预计2024至2026年营业收入为1014.9亿、1055.3亿及1096亿元,同比增长2.9%、4%及3.9%;净利润为54.2亿、62.2亿及67.5亿元,同比增长12.7%、14.7%及8.6%;每股盈利预测分别为1.38元、1.58元及1.72元,目标价由41.5港元下调至29.8港元。
报告中称,蒙牛去年净利润率4.9%,同比减少85个基点,较预期下跌较多,主因非经常性损益拖累致使净利波动,包括大包粉减值3.2亿元人民币(下同),同比增加36%,此科目预计今年按季减少。出售子公司收益同比减少近3亿元、可交债公允价值收益净额同比减少近1亿元。2022年基数稍高,2022年有8.6亿元妙可蓝多(600882)(600882.SH)股价变动相关的金融负债公允值收益,但也有7.4亿元商誉减值。