被视为“集换式卡牌第一股”的卡游有限公司(简称“卡游”)，今年1月正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。

　　就在卡游闯关港股IPO之际，3月15日，证监会公布境外发行上市备案补充材料要求，其中，公示提到要求卡游补充说明股权激励计划价格、落实数据安全措施等情况。

　　具体来看，证监会指出，要求卡游补充搭建股权架构及返程并购涉及的外汇登记、境外投资、外商投资、税费缴纳等监管程序方面合法合规的结论性意见，并说明返程并购的交易价格、定价依据、支付手段、支付期限及其合规性；并要求卡游说明公司现有股权激励计划是否存在入股价格异常的情况。

　　数据安全方面，证监会要求说明，卡游及境内运营实体落实《中华人民共和国数据安全法》《数据出境安全评估办法》《工业和信息化领域数据安全管理办法(试行)》《儿童个人信息网络保护规定》等相关法律法规和政策要求的具体措施，是否已建立有效的数据安全管理制度、数据安全保护措施；在向境外控制主体提供相关数据前，卡游是否依法依规开展数据出境安全评估；以及，开发、运营的网站、APP、小程序、公众号等产品情况，收集和存储用户信息规模、数据收集使用情况，是否存在向第三方提供信息的情形，以及上市前后个人信息保护和数据安全的安排或措施。

　　招股书提到，2022年以商品交易总额计，中国集换式卡牌行业中前五大公司占总市场份额的76.7%，卡游以71%的市场份额位居中国集换式卡牌行业第一位。除了大众耳熟能详的奥特曼系列，截至2023年9月，卡游已构建了一个由44个IP组成的多元化IP矩阵，包括叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南、哈利波特等国际、国内知名IP。

　　业绩方面，2021年至2023年前三季度，卡游营收分别为22.98亿元、41.31亿元和19.52亿元；同期卡游产品平均毛利率分别为58.1%、68.8%、67.3%，经调整后净利润分别为9.32亿元、18.03亿元和4.82亿元。

　　通过热门IP加持的集换式卡牌，是卡游的贡献大户。2021年至2023年前三季度，卡游集换式卡牌收入分别为21.7亿元、39.3亿元和16.75亿元，占总收入的比例分别为94.4%、95.1%和85.8%。

　　灼识咨询数据显示，按商品交易总额计，中国正在快速增长的泛娱乐产品行业规模在2022年达到1297亿元。2017年至2022年的复合年增长率为17.3%，市场规模预期在2027年达到2304亿元，2022年至2027年的复合年增长率为12.2%。而集换式卡牌是中国泛娱乐玩具行业增长最快的行业，2017年至2022年市场规模按复合年增长率78.4%增长。集换式卡牌占中国泛娱乐玩具行业于2022年的整个市场规模的17.6%，预计该比重到2027年将进一步增长至24.1%。

　　就本次IPO，卡游表示融资将主要用于扩建生产设施；丰富IPO矩阵并增强运营能力；丰富产品组合、优化仓储及物流能力；业务运营数字化，及品牌推广等。